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刚需见底供应压力尚存,螺纹合约轻仓试空
2019.01.23

 螺纹、热卷:经济下行压力暂未实质性减弱,而宏观稳增长密集出台对于市场情绪的影响逐步消退,基本面对于大宗商品的影响相对增强。供应方面,1月上旬重点企业粗钢产量环比增长3.5%,表明限产实际效果不佳,虽然电弧炉企业已开始陆续停产放假,但钢材产量依然同比偏高,尤其是螺纹。同时,日前唐山公布的错峰生产方案的意见征求意见稿,19年非采暖季限产对于钢材产量的作用可能偏弱。当前刚需季节性下滑,昨日建材呈交仅为8万吨,虽有冬储需求入场,但现货上涨动力依然有限,大幅上涨后,螺纹、热卷的盘面贴水已明显收窄,若盘面冲高可能将吸引卖保资金入场。不过由于宏观政策改善上半年钢材需求预期,冬储投机需求有所增强,一部分部分资金倾向于选择在盘面低位建立虚拟库存,加之当前钢材库存值偏低,垒库速度缓慢,节后钢材库存压力可能小于去年,对盘面价格形成较强支撑。综合看,钢价短期存在回调的可能,建议螺纹10合约轻仓短空,05合约仍可耐心把握低位布局多单的机会,谨慎者继续持买RB1905-卖RB1910正套组合。另需关注唐山非采暖季错峰限产文件的后续相关情况。


    铁矿石:主要钢厂补库已基本结束,接下来仍将恢复按需采购为主,预计本周铁矿石疏港量将有明显回落,矿价的支撑减弱。另外,近期钢厂对于中低品配矿的采购需求明显增加,高低品矿价差持续收窄,若低品矿需求持续释放,港口库存中中低品矿库存流动性或将提高,对铁矿石供应结构可能形成冲击。同时,唐山计划于今年3月-9月继续实施钢企非采暖季错峰生产,一定程度上削弱了节后烧结矿需求增加的预期。微观上,铁矿石基差已大幅收窄,若矿价进一步冲高可能会引起卖保资金的进入,因而矿价上方短期存在较强压力。但是1季度属于巴西、澳大利亚铁矿石发运量的淡季,外矿供应下滑的预期较强。并且在环保限产放松、上半年钢材需求预期好转钢价存上涨动力,等因素共同作用下,春节后高炉烧结矿日耗回升的概率较高,铁矿石需求预期向好对其价格仍有支撑。综合看,铁矿石走势跟随成材为主,短期存在回调压力。建议持有买I1903-卖I1905组合,或调整为买I1905-卖I1909组合。

数据提供:天助网    
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